JEPI Sparplan-Backtest
Wenn du monatlich 600 € angelegt hättest — wie lange bis 1 Mio. €?
JEPI (JPMorgan Equity Premium Income ETF) ist ein aktiv gemanagter ETF, der in US-Standardwerte investiert und gleichzeitig Optionen verkauft, um monatlich zusätzliche Erträge zu erzielen ('Covered Call'-Strategie). JPMorgan Asset Management hat ihn im Mai 2020 aufgelegt; er kombiniert einen Korb schwankungsarmer Qualitätsaktien mit dem Verkauf von Optionen auf den S&P 500, um eine hohe monatliche Ausschüttung anzustreben. Wichtig: Der Zeitraum vor dem Börsenstart (vor Mai 2020) basiert auf dieser Seite nicht auf echten JEPI-Daten, sondern auf synthetischen Daten, die den CBOE S&P 500 BuyWrite Index (BXM) als Ersatzindikator anfügen – lies dazu unbedingt den Abschnitt weiter unten.
Selbst über den gesamten Zeitraum sind es heute etwa 550.056,72 € · eingezahlt 198.600 € · jährlich +6%
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Covered Call – Aufstiegschance verkaufen, dafür Cash kassieren
Bei einem Covered Call hältst du Aktien und verkaufst gleichzeitig einer anderen Partei eine 'Kaufoption', mit der du dich verpflichtest, die Aktien ab einem bestimmten Kurs zu verkaufen. Als Gegenleistung erhältst du sofort eine Optionsprämie – diese Prämie ist die zentrale Finanzierungsquelle für JEPIs hohe monatliche Ausschüttung.
Umsonst ist das aber nicht. Steigt der Kurs deutlich über den vereinbarten Preis, geht dieser Mehrwert an den Käufer der Option, und JEPI verpasst diesen Teil des Anstiegs. JEPI verzichtet also bewusst auf einen Teil des Kurspotenzials nach oben und erhält dafür einen stetigen Cashflow (die Prämie).
Was JEPI besonders macht – aktive Aktienauswahl plus ELN-Struktur
JEPI ist kein einfaches Produkt, das schlicht Optionen auf den S&P 500 verkauft. JPMorgan wählt zunächst nach eigenen Kriterien schwankungsarme, stabile US-Standardwerte aus (aktives Management) und ergänzt das Portfolio über ein Finanzinstrument namens ELN (Equity-Linked Note) um eine Verkaufsposition auf S&P-500-Optionen.
Diese Kombination aus aktiver Titelauswahl und Derivaten macht JEPI komplexer als 'einfach den S&P 500 mit Optionen überziehen'. Je nach Marktlage und Einschätzung des Managements kann sich die Portfoliozusammensetzung leicht verändern – ein Unterschied zu Index-ETFs wie SPY, die einem Index starr folgen.
Der Zeitraum vor dem Börsenstart ist eine Annäherung – bitte unbedingt lesen
JEPI ist erst im Mai 2020 an die Börse gegangen; echte Handelsdaten gibt es also erst seit gut fünf Jahren. Um einen längeren Backtest-Zeitraum zeigen zu können, hat diese Seite den Zeitraum vor dem Börsenstart mit der Entwicklung des CBOE S&P 500 BuyWrite Index (BXM, der seit 1988 existiert) angefügt, skaliert auf den Kurs von JEPI zum Börsenstart.
BXM ist allerdings ein einfacher, mechanischer Index, der Kaufoptionen auf den gesamten S&P 500 verkauft, während JEPI – wie oben beschrieben – einen aktiv ausgewählten, schwankungsarmen Aktienkorb mit einer ELN-Struktur kombiniert. Beide Strategien folgen zwar demselben Grundprinzip 'Covered Call', unterscheiden sich aber im Detail. Das Ergebnis für den Zeitraum vor dem Börsenstart ist deshalb nur eine Annäherung an 'wie es gewesen wäre, hätte es JEPI schon gegeben' und kann von der tatsächlichen JEPI-Performance abweichen. Dieser Hinweis wird auch im Ergebnisfeld des Rechners angezeigt.
Monatliche Ausschüttung – ein Vorteil in Märkten ohne klares Wachstum
Das wichtigste Merkmal von JEPI ist die monatliche Ausschüttung. Die Ausschüttungsrendite schwankt je nach Marktvolatilität, liegt aber meist deutlich über der eines gewöhnlichen S&P-500-ETFs. Das macht JEPI bei Menschen im Ruhestand oder bei allen, die einen regelmäßigen Cashflow wünschen, beliebt.
In Phasen, in denen der Kurs seitwärts läuft oder sich nur moderat auf und ab bewegt, kann die Optionsprämie als Puffer wirken und die Gesamtrendite besser ausfallen lassen als bei einem einfachen Indexprodukt wie SPY. Steigt der Markt dagegen kräftig, bleibt JEPI wegen der abgegebenen Kurschancen tendenziell hinter SPY zurück. Vergleiche die Zahlen im Ergebnisfeld oben am besten direkt mit SPY, um diesen Unterschied zu sehen.
Steuern und der Sparplan-Ansatz
Wie Kursgewinne und die monatlichen Ausschüttungen besteuert werden, hängt von deinem Land und deiner Situation ab und kann sich ändern – frag dazu am besten eine Steuerberatung. Da der Ausschüttungsanteil hoch ist, solltest du dein Ergebnis nach Steuern im Blick behalten.
Berücksichtige zusätzlich die oben beschriebenen Grenzen der synthetischen Daten: Das langfristige Backtest-Ergebnis von JEPI solltest du vorsichtiger interpretieren als bei Werten mit durchgehend echten Kursdaten. Als Dollar-Anlagewert wirkt außerdem der Euro/Dollar-Wechselkurs auf deine Rendite in Euro. Dieser Text dient der Information und ist keine Anlageberatung; auch geschätzte historische Renditen garantieren keine Zukunft.
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Dieser Inhalt dient nur der Information und ist keine Anlageberatung oder -empfehlung. Deine Anlageentscheidungen triffst du eigenverantwortlich.