TQQQ Sparplan-Backtest

Was heißt 'täglich 3x' genau?

TQQQ ist so gebaut, dass er sich um rund +3 % bewegt, wenn der Nasdaq 100 an einem Tag um +1 % steigt, und um rund −3 %, wenn er um −1 % fällt. Entscheidend ist das Wort 'Tag'. Der Anbieter stellt die 3-fache Hebelwirkung jeden Tag zum Börsenschluss neu ein (Rebalancing). Deshalb ist die aufsummierte Rendite über mehrere Tage oder Monate nicht einfach das Dreifache des Index.

Steigt der Nasdaq 100 in einem Monat um 10 %, legt TQQQ also nicht exakt 30 % zu. Weil täglich neu verdreifacht wird, hängt das Ergebnis vom Pfad ab (in welcher Reihenfolge es rauf und runter ging) – und meist weicht es zu unseren Ungunsten von der Intuition ab.

Volatilitäts-Drift — hier gräbt sie viel tiefer als bei 2x

In einem Seitwärtsmarkt mit ständigem Auf und Ab knabbert der Hebel Stück für Stück am Kapital – das ist die Volatilitäts-Drift (Decay). Nehmen wir an, der Index macht abwechselnd +10 % und am nächsten Tag −10 %. Bei 1-fach ergibt 1,10 × 0,90 = 0,99, es bleibt also nur rund 1 % Verlust. Bei 2-fach sind es 1,20 × 0,80 = 0,96, also rund 4 %, und bei 3-fach 1,30 × 0,70 = 0,91, also rund 9 %, die verschwinden.

Bei derselben Schaukelbewegung wird die Drift von 1 % auf 4 % auf 9 % steiler. Der Faktor steigt nur um eine Stufe von 2 auf 3, doch der Verlust mehr als verdoppelt sich. Schon reines Hin- und Herschwanken ohne Richtung lässt TQQQ still dahinschmelzen. Dieser Effekt summiert sich, je höher die Schwankung und je länger die Haltedauer ist.

Warum die Erholung nach großen Rückgängen so schwer ist

Ein Rückgang von −50 % braucht allein schon +100 %, um wieder bei null zu sein. Ist die Hälfte weg, muss sich der Rest verdoppeln. Das Problem: Bei einem 3-fach-Produkt fällt man beim gleichen Indexrückgang viel tiefer.

Fällt der Nasdaq 100 an einem Tag um −20 %, verliert TQQQ etwa −60 % und braucht +150 %, um sich zu erholen. Je tiefer der Sturz, desto weiter wird der Rückweg – geradezu exponentiell. Konstruktionsbedingt ist es in einer Tech-Baisse durchaus möglich, dass der Wert bis rund 80 % unter das Hoch fällt; dann kann die Rückkehr zum Einstand Jahre dauern oder ganz ausbleiben. Und die Vergangenheit garantiert die Zukunft nicht.

Wichtig zu wissen ist außerdem: TQQQ hat höhere laufende Kosten als ein 1-fach-ETF, die sich über lange Zeiträume aufsummieren.

Ist es fürs langfristige Sparen und Halten geeignet?

Manche gehen an TQQQ mit dem Gedanken heran: 'Ich glaube langfristig an die Nasdaq, also parke ich es dreifach.' Wegen der oben beschriebenen Struktur ist Buy-and-Hold über lange Zeit aber umstritten. Betrachtet man nur die langen Aufwärtsphasen, sieht es glanzvoll aus; die wahre Hürde ist, ob du die tiefen Abstürze und die Seitwärts-Drift dazwischen aushältst. Auch die laufenden Kosten sind höher als bei einem 1-fach-ETF und summieren sich mit der Zeit.

Realistisch ist es ein Produkt, das man nur mit einem Anteil in Betracht zieht, dessen Verlust den Alltag nicht ins Wanken bringt – und nur, wenn man bereit ist, große Rückgänge immer wieder auszusitzen. Je nach Glück beim Startzeitpunkt gehen selbst beim gleichen Sparplan die Ergebnisse extrem auseinander. Verschiebst du im Rechner oben den Startzeitpunkt hin und her, zeigt sich in Zahlen, wie weit bestes und schlechtestes Ergebnis beim selben Sparplan auseinanderliegen.